與LCD相比,OLED具有柔性、廣視角、色彩柔和、響應速度快、節能等特點,這些固有特點使得OLED取代LCD的趨勢越來越明顯,OLED有望帶來一場顯示革命。OLED面板未來增長空間巨大。一方面,LCD本身就是千億美元級別的市場空間,OLED取代LCD的存量市場空間足夠大;另一方面,虛擬現實(VR)、可穿戴設備等又為OLED提供了持續的增量空間。根據DisplayResearch的信息,2015年全球OLED市場規模約為130億美元,2020年將增長至330億美元,年均增速約為20%。

    上游材料領域機遇無限

    OLED的快速發展將帶動整個OLED產業鏈的快速擴張,包括制造設備、材料、組裝等產業鏈都將孕育巨大的機遇。大部分OLED材料與LCD無法通用,所以OLED上游材料領域的市場機遇更大。OLED上游材料主要為陰極、陽極、傳輸層材料、發光層材料,由于OLED上游材料領域技術壁壘高、市場競爭較小、盈利水平高,未來OLED上游材料的盈利水平有望保持在較高水平。其中傳輸層材料和發光層材料與LCD中的材料不同,為新增量,未來機遇更多。

    國內中間體和單體粗品生產企業受益

    國內企業主要為國際OLED材料生產企業提供OLED有機材料的中間體和單體粗品,隨著OLED面板需求的爆發,國內中間體和單體粗品的銷售量有望大幅增長。OLED中間體行業的關鍵因素為產品質量和研發的響應速度,由于技術門檻較高,目前該行業競爭格局較好,利潤水平較高。我們認為目前的龍頭企業有望跟隨整個產業鏈的崛起而不斷發展壯大。萬潤股份、西安瑞聯、吉林奧來德、北京阿格蕾雅等有望跟隨產業鏈加速成長,并有跟隨國內企業實現彎道超車的機會。

    關注進入三星和LG的供應鏈的材料企業

    短期內三星和LG在OLED領域的強勢地位仍難以撼動,據網絡報道,蘋果與三星簽訂OLED大單,也進一步彰顯出三星在OLED領域的霸主地位,未來進入三星和LG供應鏈的企業將持續受益,應重點關注那些進入三星和LG供應鏈體系的企業。